保養品odm 受社會融資環境整體偏緊的影響，今年以來債券違約頻繁發生，尤其三季度債券市場迎來信用風險的集中爆發。據Wind數據統計，截至9月27日，年內已經有67隻債券出現違約，而三季度發生違約的債券數量就有41隻，創出歷史紀錄。分析人士指出，違約狀況加速惡化主要受市場流動性的影響，而企業違約後主要通過債券轉股、破產清算等方式化解危機。三季度違約數量超上半年總和近期債市再次被一波密集的債券違約攪動，僅9月25日一天就有5隻債券發生違約，發行金額超過60億元，涉及4傢企業，其中有1傢上市公司。數據顯示，今年以來債券違約在數量和面額上都呈加速趨勢。據統計，今年發生違約的債券有67隻，違約金額合計680.8億元，多於2017年全年總和。2017年發生違約的債券數量為44隻，發行金額約385億元。值得註意的是，今年三季度的債券違約突發高峰。北京商報記者統計發現，一季度發生違約的債券有12隻，違約金額約95.6億元；二季度違約的債券數量為14隻，違約金額約162.5億元；而三季度債券違約達到41面膜代工隻，金額高達422.7億元，明顯超過上半年的26隻。從企業性質來看，出現債券違約的企業主要以民營企業為主。數據顯示，這67隻違約債券的發行主體涉及29傢企業，其中民營企業有20傢，占比近七成。此外，上市公司也成為重災區，29傢企業中有9傢上市公司，包括凱迪生態、金鴻控股、樂視網、神霧環保、富貴鳥、永泰能源等。業內人士指出，與一二季度相比，三季度的違約數量和金額都有大幅上升的趨勢，違約現象有加速惡化的趨勢。幣策首席分析師肖磊認為，違約狀況在持續惡化，主要表現在違約率和額度都在增大，這跟經濟周期有很大關系，一個是市場流動性的問題，另一個是經濟本身增長放緩的問題。周期性行業為重災區今年以來受金融去杠桿等因素影響，部分產能過剩行業、強周期行業的債務風險加速暴露。北京商報記者統計發現，今年發生債券違約的企業中，周期性行業成為重災區。數據顯示，屬於煤炭與消費用燃料業有3傢公司、建築與工程有3傢公司、工業機械有2傢公司、鋁行業2傢公司。另外，燃氣、石油與天然氣的煉制和銷售業、新能源發電業等周期行業也有部分公司涉及。在違約債券數量方乳液代工面，煤炭與消費用燃料業居首，有17隻違約債券；其次為石油與天然氣的煉制和銷售業，有8隻債券發生違約。而在違約面額方面，石油與天然氣的煉制和銷售業的違約金額最大，高達201億元。其次為煤炭與消費用燃料業，約134億元。在蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍看來，周期性行業中民營企業的違約現象更加普遍，其主要原因可能是金融強監管之後首先受傷的是民營企業，特別是資管新規之後表外融資大幅萎縮，周期性行業中民營企業的到期債務再融資難以繼續。分析人士指出，周期性行業多數債務比重較高，流動性也相對不足，償債能力不強。肖磊表示，能源和基礎設施建設主要還是一個資本密集型，更容易形成債務的積累，產業彈性較差，更容易受到經濟周期影響。未來周期性行業還存在一個持續出清的過程。債務處置困難重重債券違約事件的集中爆發引發市場高度關註，而在違約發生後，處置、風險化解工作的耗時也往往較長。以去年2017年9月28日發生違約的四川省煤炭產業集團有限責任公司為例，該公司在2014年發行的第二期非公開定向債務融資工具在到期時違約，僅能兌付利息0.39化妝水代工廠億元。如今距離違約已過去一年時間，但本金仍未償還。而同一企業旗下多隻債券的連續違約、交叉保護條款等，更是加大瞭處置難度。今年7月5日，永泰能源股份有限公司2017年度第四期短期融資券發生違約，直接觸發永泰能源14隻債券中的交叉保護條款，導致存續期內7隻債券加速到期，觸及交叉違約。為此，永泰能源股份有限公司召開多次持有人會議，並通過質押股權、出售資產等途徑來獲得融資，但目前仍未獲得實質進展。其實對於債券違約的求償並沒有統一的處理模式或流程。肖磊認為，債務的處理有兩個方向，一個是資產處置機構的介入，一個是市場化的自我化解，成本需要多方承擔。而黃志龍表示，處置債券違約一般有幾種渠道：一是破產清算，按照破產法中債權人受益的先後順序依次償還債務；二是債轉股，通過債轉股的方式使得短期陷入困境的企業渡過難關，這也是當前監管部門力推的方式之一。“不過，破產清算最大的難點是就業問題和社會穩定的難題，而債轉股的難點在於債權人的積極性不高，債務人參與債轉股的意願也不強，另外債轉股之後債權人如何退出也是一大難點。”黃志龍補充道。北京商報記者乳液代工廠 崔啟斌 吳限
source:http://www.indunet.net.cn/zhizao/20180928/092831.html